FX168财经报社(亚太)讯 美国彭博社周二(6月30日)报道称，日元兑美元汇率跌至1986年以来的最低水平，这一关键里程碑正在日本国内引发不安情绪，并使交易员高度警惕当局可能入市干预的风险。

(截图来源：彭博社)

在隔夜纽约交易时段，日元一度跌破161.95关口，超过了2024年7月在此前支撑汇率行动中触及的低点。在周二东京市场中，日元进一步走弱至1美元兑162.40日元，即便日本内阁官房长官木原稔(Minoru Kihara)发出“口头警告”也未能扭转颓势。随后日本财务大臣片山皋月(Satsuki Katayama)的评论同样未对市场产生明显影响。

上一次日元处于这一水平时，其走势恰恰相反——正处于一轮由美国主导货币协议推动、持续多年的大幅升值周期之中。当时世界格局截然不同：日本资产泡沫仍在形成、苏联正忙于切尔诺贝利核事故善后，而电影《壮志凌云》刚刚让汤姆·克鲁斯(Tom Cruise)登上好莱坞巅峰。

而如今，日元持续走弱，日本正逐步走出持续一代人的经济低迷。货币贬值提升了出口企业利润，从而推动股市不断刷新历史高点。

但与此同时，进口成本也在上升，尤其是以美元计价的石油和天然气。这种通胀正在压缩消费者购买力，从食品到电力价格全面上涨，并可能削弱首相高市早苗(Sanae Takaichi)政府的支持率。

野村证券(Nomura Securities)首席外汇策略师Yujiro Goto表示：“今天市场关注的焦点将是日本当局是否会采取实际干预，还是进一步加强口头干预警告。”

在日本央行政策转向的背景下，日元的下跌仍在持续。该行于2024年结束负利率政策，这一变化曾一度提升市场对日元复苏的预期。

6月16日，日本央行将基准利率上调至1%，为1995年以来最高水平。然而，这一举措对市场影响有限，因为交易员普遍预计美联储未来仍将维持偏鹰派立场。只要日本极低利率与美国及其他主要经济体之间的利差持续扩大，投资者就有动力以低成本借入日元，并投资于海外高收益资产。这种资本外流持续对日元构成下行压力。

此外，市场还担忧日本政府希望日本央行在进一步加息方面保持谨慎节奏。最新迹象是，日本将在其基本政策指引中提出对“适当”货币政策管理的要求，这被解读为倾向于放缓紧缩步伐。

日元的持续疲软，正发生在日本政府大规模干预之后。4月28日至5月27日期间，当日元首次跌破1美元兑160关口后，日本当局进行了创纪录的11.73万亿日元(约724亿美元)干预操作。根据日本财务省的外汇储备数据，这轮干预可能动用了包括美国国债在内的海外证券资产来为汇率防守提供资金。

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目前的关键问题是，是否会出现进一步干预。周一纽约交易时段日元跌破161.95，使其脱离近期窄幅波动区间，但尚未引发更大规模的单边贬值行情。

如此巨额的干预支出，不仅凸显日本在汇率问题上的重大利益，也反映出在全球每天规模达9.5万亿美元的外汇市场中逆势操作的巨大难度。

今年美以与伊朗的冲突也给日元带来新的压力。日本几乎完全依赖能源进口，其中绝大部分原油来自中东地区，因此极易受到该地区局势动荡的影响。

尽管市场对和平协议的预期一度缓解了油价压力，但对日元而言情况并非如此。利差以及其他结构性因素仍然在其中发挥主导作用。

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