FX168财经报社(欧洲)讯 周二(11月18日)国际黄金价格跌至一周多以来的最低水平，因市场对美联储下月降息的押注进一步消退，而本周美国经济数据（因政府停摆延迟发布）即将出炉，令需求承压。

截至发稿，现货黄金下跌 0.3%，至4,033.29 美元，此前一度触及 11 月 10 日以来最低点。金价已经连续三个交易日收跌。、

在更广泛市场出现风险抛售之际，黄金正处于艰难时刻。黄金今日下跌一度失守4000美元大关，看起来将连续第四日下跌。随着市场出现更多去杠杆迹象，一些人将压力归因于市场对美联储降息预期的降温。虽然确实如此，目前美联储 12 月降息概率仅约 42%，但这仅是故事的一部分。

“由于美联储官员近期发表更为鹰派的言论，市场正在削减对美国降息的预期，”瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示，“我预计金价很快将触底，因为我仍认为美联储在未来几个季度会多次降息，同时各国央行对黄金的多元化配置依然强劲。”

由于美国史上最长的政府停摆（已于上周结束）暂停了官方经济数据的发布，使得美联储官员和交易员在下月政策会议前几乎“盲飞”。

交易员原希望数据恢复发布后能为 12 月降息提供依据，但随着更多美联储官员上周释放谨慎信号，这些期待已经减弱。

美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）周一表示，美联储在进一步降息方面需要“谨慎推进”。

根据 CME FedWatch 工具，市场对下月降息的押注已降至略高于 46%，明显低于上周的 67%。

通常而言，在低利率环境或经济不确定性加剧时期，无收益资产黄金表现更佳。

与此同时，市场正等待本周推迟发布的美国数据，包括周三公布的美联储会议纪要、以及周四的 9 月非农就业报告。

“我们仍然认为黄金的长期基本面前景是有利的。美国经济持续降温，美国利率预计将下降，由此美元应走弱，”瑞士宝盛银行分析师 Carsten Menke 表示。

从某种意义上说，黄金已经成为 2025 年最“贪婪”的投资之一。在市场充满谨慎的当下，黄金既是对全球增长放缓、政治不确定性、地缘政治紧张局势的卓越对冲工具，也是资金避风港。

但从技术角度来看，黄金也显现出一些“疲态”迹象。4,368 美元附近的“双顶失败”是第一个信号——随后上周在 4,200 美元上方的回落是第二个信号。这些走势共同形成了一个小型的“旗形形态”，这是黄金市场许久以来首次出现。

4,000 美元是关键关口

4,000 美元不仅是技术位，也是心理关口。在风险抛售深化时，一旦市场恐惧情绪再上升几档，最终恐慌可能会重新带来黄金买盘。

目前来看，这更像是大盘进行去杠杆与调整的典型情形。整体风险环境暂时还未遭遇彻底审视或猛烈冲击。但鉴于形势可能正在变化，现在更适合保持谨慎，而不是贸然全力投入。

市场的紧张情绪正在蔓延

看看比特币和 MSTR（MicroStrategy）目前发生的事，再看看市场对英伟达未来的疑虑以及上一季度不少大机构清仓英伟达股票的情况，都能感受到市场正弥漫着相当程度的紧张。

黄金今日在跌至4000美元时获得逢低买盘，这还只是首次尝试。在当前更为悲观的市场情绪下，随着交易者因去杠杆而“抛售一切”，压力依然非常沉重。但就目前来看，逢低买盘已经明确表达了他们希望在本轮黄金下跌中“守住”的关键位置。如果市场进一步恶化，可能需要等到情绪从“去杠杆/恐慌性抛售”演变为“极度恐惧”，黄金才会真正重新受到追捧。

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